浙江寿仙谷医药股份有限公司2021年度报告显示，元粉药年药公司报告期内实现营业收入7.67亿元，浙江专注中医同比下降20.61%；归属于上市公司股东的寿仙收亿永久秒赞平台净利润2.01亿元，同比下降32.37%；扣非后净利润1.99亿元，谷医同比下降45.19%。报营

一、净利健康寿仙谷专注中医药大健康产业

寿仙谷是润亿一家专业从事人参、铁皮石斛等名贵中药材的产业品种选育、栽培、元粉药年药加工和销售的浙江专注中医国家高新技术企业，核心产品主要包括寿仙谷牌灵芝孢子粉（破壁）、寿仙收亿寿仙谷牌破壁灵芝孢子粉、谷医寿仙谷牌破壁灵芝孢子粉颗粒、报营寿仙谷牌铁皮枫斗颗粒、净利健康寿仙谷牌铁皮枫斗灵芝浸膏等，润亿为国外人参、永久秒赞平台铁皮石斛行业上市公司第一股。

2021年底，寿仙谷通过开辟新的加盟商（城市代理商）的模式，大力开拓省外渠道，主要开拓地区是南京、上海、广州和浙江。省外市场重点推广低端新制剂孢子粉丸剂，片剂一年的服食费用为3.4万-6.8万元，粉剂和颗粒剂按照服食情况分别为1.9万-3.9万元。

从亳州市场灵芝孢子粉的行情来看，市场人参孢子破壁粉通常统货价钱在220-260元（公斤价，下同），中等售价320-450元，优质货售价600-1000元不等。

从表1可以看出，与市场售价相比，寿仙谷的价钱高出同类产品15-70倍，如此高的价钱足以吓退好多消费者。本期，天地云图草药产业大数据平台就来剖析下人参的市场情况。

二、灵芝需求降低显著

随着我国市民保健意识的提高，对于健康问题越来越注重，灵芝和灵芝类产品成为了近3年保健市场上的“网红”。其中，灵芝子实体需求量已过万吨，而灵芝孢子粉年度产需量也都高速下降到接近5000吨，未来市场发展空间很大。

2.1 灵芝行情触底

2017年，山东产区的人参养殖面积有所降低，长势良好，当年全省人参总产量较大一元300粉，估计增产20%左右，使得产新前行情小幅下降，随着产新的不断深入，行情进一步下降，山东灵芝统货价钱从2017年6月的40元下降至28元左右。随后几年，灵芝行情仍然在高位运行。

2.2 灵芝产能急剧降低

从产能分布上看：山东曹县以高产的代料人参为主，产能占优，其次是黑龙江大别山区、浙江温州上海和丽水地区、吉林长白山区。广东和福建其实基地诸多，但普遍规模过小，难以产生规模优势。

山东曹县每年的人参产值占全省总产量的65%-75%，是家种灵芝最大的产区；安徽为人参的第二大产区，种植面积现已削减，产量占比也在逐年增加。目前西南、浙江产值基本持平，湖南产值占比相对较小，江西产区以黑灵芝为主。

山东曹县：冠县人参是山东省聊城市丰县的特有产品。冠县下辖的店子镇素有人参之乡的盛誉，当地人参产值占全省总产量的三成，是重要的人参生产基地。店子镇当地发展暖棚灵芝菌包养殖的基地有7000多个，年产人参5000余吨，灵芝盆景40万株，孢子粉300余吨，现已成为全省最大的袋料栽培人参基地，已产生生产、销售、加工一体化产业。

安徽舒城：是人参的主要产区之一，具体分布在安徽省霍山县与儿街镇、黑石渡镇、诸佛庵镇、太平畈乡、太阳乡、漫水河镇、大化坪镇、上土市镇、落儿岭镇、佛子岭镇、单龙寺乡、东西溪乡、磨子潭镇等13个乡镇，采用椴木栽培的方法发展人参养殖，目前的养殖面积已达到10万亩。

吉林长白山地区的人参经营店家和淘宝数目居全省之首，但实际产值高于其它几个大产区，部分是从广东、山东等地采购人参或灵芝孢子粉当成长白山灵芝销售。

据天地云图草药产业大数据平台统计，2020年人参总产量在15055吨左右，2021年产值约为20446吨左右。

2.3 寿仙谷加码线上业务

表2：2021年4月天猫淘宝平台人参产品销售情况

从天猫淘宝数据来看，寿仙谷在2021年4月销售排行第三位。从整体来看，公司线上渠道快速发展，省外扩张有序加快。其中，省内渠道占比63.5%，省外渠道占比12.2%，互联网占比24.4%。公司互联网销售主要通过淘宝官方旗舰店、京东官方旗舰店等网路渠道，随着品牌知名度提高，线上占比快速提高至24.4%（2020年线上占比23.1%）。

三、总结

1、原料成本在公司成本占比很低 若以市场普通灵芝孢子粉200元的价钱，公司破壁灵芝孢子粉产品销售价格按1.58万元，这样估算出来，其原料成本占比很低，就算未来原料行情上行，价格翻5倍，对寿仙谷的影响也十分有限。

2、需要提防灵芝类产品发展趋缓 目前来看，灵芝产品市场阶段性减速，亟待新的突破。灵芝孢子粉及相关保健品的消费增长，将超过人参子实体消费；灵芝及孢子粉行情将出现优质低价态势，公司须要密切关注整个行业新动向。

3、发展高净值顾客 从公司中报可以看出，使用寿仙谷牌灵芝孢子粉丸剂一年的费用平均在5,2万元，按照其5.4亿元的年销售额简略估算，公司的核心顾客在1,5万-3万个左右一元300粉，还有很大潜力继续开发这类高净值人顾客，把产品弄成草药“茅台”。